Sankce na ruskou ropu: diskont Uralů se snižuje, asijští kupci konsolidují trh

Diskont ruské ropy Urals oproti referenční ceně Brent klesl v polovině roku 2026 pod 12 USD za barel, což je významný posun oproti maximům 35 USD z roku 2023. Hlavním důvodem je konsolidace asijských odběratelů - Indie, Číny a Turecka -, kteří dnes absorbují více než 90 procent ruského exportu surové ropy. Zároveň ruská státní rozvědka rozšířila tzv. stínovou flotilu na téměř 600 plavidel, která obcházejí cenový strop G7 stanovený na 60 USD za barel.

Pro Indii, která se v roce 2023 stala druhým největším odběratelem ruské ropy, představuje Urals dnes přibližně 38 procent dovozu. Hlavními kupci jsou Reliance Industries, Indian Oil Corporation a Nayara Energy, kde 49procentní podíl drží Rosněfť. Reliance v posledním roce uzavřela dvouletý kontrakt na 500 tisíc barelů denně přímo s Rosněfťí za referenci k Dubai a slevu 4 USD, což představuje výrazné zúžení diskontu.

Čína prostřednictvím společností Sinopec, PetroChina a Zhejiang Petrochemical drží druhou pozici s denním odběrem přes 2,1 mbd. ESPO ropa z východosibiřských polí, která se obchoduje prakticky bez sankčního diskontu, dominuje pacifickému exportu. Turecká rafinerie Star a Tupras pak v rámci tzv. rebrandingu zpracovávají ruskou ropu a exportují deriváty zpět do Evropy, čímž se obcházejí přímé sankce.

Pro Českou republiku, která jako jedna z mála zemí EU získala výjimku ze sankcí na ruskou ropu dodávanou ropovodem Družba až do poloviny roku 2024, je vývoj diskontu Urals důležitým indikátorem účinnosti sankčního režimu. Orlen Unipetrol po definitivním ukončení odběrů z Družby přechází kompletně na ropu z italského Terstu přes ropovod TAL-PLUS. Mero ČR potvrdilo, že kapacita TAL-PLUS po rozšíření v roce 2025 dosáhla 8 milionů tun ročně.

Evropská unie a USA v posledních měsících zaostřily kontrolu cenového stropu. 14. sankční balíček EU zavedl povinnost evropských pojišťoven a finančních institucí vyžadovat doklady o ceně pod 60 USD za barel pro každý přepravovaný náklad. Britská pojišťovna Lloyd's a norská Skuld omezily pojištění ruských tankerů, což zvyšuje tlak na stínovou flotilu, která využívá ruské, indické a hongkongské pojistitele s nejasnou finanční stabilitou.

Pro globální trh má snížení diskontu Urals dva hlavní dopady. Za prvé, ruské státní příjmy z ropy se v prvním pololetí 2026 zvýšily meziročně o 18 procent na přibližně 105 miliard dolarů, což oslabuje účinnost sankčního režimu. Za druhé, indické rafinerie získávají strukturální cenovou výhodu oproti evropským konkurentům včetně Orlen Unipetrolu, neboť stále nakupují ruskou ropu se slevou oproti dubajskému benchmarku. To vyvolává politickou debatu v Bruselu o rozšíření CBAM mechanismu na rafinované produkty z Indie a Turecka. Ministerstvo zahraničí a české europoslanci podporují přísnější opatření, která by zajistila férové konkurenční podmínky pro evropský rafinérský sektor a odepsala by stávající mezeru v sankčním režimu.